Nhận định Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng - Mã: DRC - Q4 2022

Sau khi bán hết cổ phiếu trong danh mục đầu tư vào giai đoạn giữa tháng 9, mình chỉ ưu tiên nắm giữ cash và hầu như không mua bất kỳ cổ phiếu nào và chờ đợi cho đến mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2022. Trong thời gian cầm cash, chỉ số Vnindex giảm mạnh từ khoảng 1,250 điểm về đến mức thấp nhất là 962 điểm (tương đương giảm hơn 22%). Điều đó cũng vô hình chung khiến mặt bằng giá của các cổ phiếu giảm mạnh với mức chiết khấu cao và trong giai đoạn này cũng là thời điểm báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2022 được công bố. Mình lướt qua hầu hết các báo cáo đều thấy 1 điều là mặc dù giá của các cổ phiếu đã giảm nhiều nhưng lợi nhuận của các công ty đã có dấu hiệu suy yếu khiến cho định giá của các cổ phiếu vẫn còn đang ở mức cao. Tuy nhiên, một trường hợp mình đánh giá là khá sáng trong số các công ty công bố báo cáo là DRC với 3 điểm cần lưu ý.

- Hàng tồn kho của DRC vẫn duy trì ở mức cao trong quý 3/2022 và tăng khoảng 6% so với quý 2, trong đó chủ yếu là nguyên vật liệu và thành phẩm.

- Ngoài ra, vào đầu tháng 6, DRC đã thực hiện Lễ khởi công dự án Đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất lốp xe tải với tổng mức đầu tư gần 1,000 tỷ đồng nhằm nâng công suất sản xuất 600,000 lốp/năm lên 1,000,000 lốp/năm. Tuy nhiên, theo chia sẻ của ban lãnh đạo công ty trong ĐHCĐ thường niên 2022, trong thời gian thực hiện mở rộng nhà máy (dự kiến đến cuối năm 2024 mới hoàn thành), những máy móc, thiết bị đã nghiệm thu xong sẽ được đưa vào vận hành song song chứ không cần phải chờ nhà máy mới xây xong mới đưa vào vận hành. Vì vậy khả năng cao là cuối năm 2022 hoặc nửa đầu năm 2023, DRC sẽ nâng công suất sản xuất từ 600,000 lốp/năm lên 800,000 lốp/năm (tương đương tăng 33%).

Chia sẻ của ban lãnh đạo DRC trong kì họp ĐHCĐ thường niên 2022

- Bên cạnh đó, tỉ giá USD/VND đã tăng lên trên 25,300 từ vùng giá 23,800 - 24,200 trong tháng 10 sẽ là yếu tố thúc đẩy hoạt động xuất khẩu của các công ty (đây cũng là mục tiêu của chính phủ khi NHTW các nước đang chạy đua thúc đẩy tăng trưởng và giảm nợ). Do đó, khả năng cao DRC vẫn sẽ được hưởng lợi từ tỉ giá trong khi các doanh nghiệp khác trong nước đang chật vật với tăng trưởng đang chậm lại, thậm chí là suy giảm trầm trọng.

Kết luận:

Báo cáo quý này của DRC không có quá nhiều điểm nổi bật mặc dù LNST tăng đột biến so với năm ngoái (tăng 129%) nhờ vào mức nền năm ngoái ở mức thấp (bị ảnh hưởng do Covid-19). Nhưng mình vẫn đặt cược vào DRC khi chất lượng tài sản, thu nhập của công ty được đánh giá là khá ổn cộng với các yếu tố thiên thời địa lợi như tỉ giá, nhu cầu đi lại phục hồi sau dịch và đặc biệt là kế hoạch mở rộng nhà máy để nâng công suất.

Vì vậy, mình bắt đầu gom mua cổ phiếu này quanh vùng giá từ 23,900 - 24,500 với mục tiêu của quý này là 34,000 - 36,000. Tuỳ theo sức mạnh của dòng tiền mà mình sẽ quyết định nắm giữ cổ phiếu đến mức giá mục tiêu. Trong trường hợp gần đến cuối quý 4/2022 (khoảng giữa tháng 12) mà giá cổ phiếu vẫn chưa tăng mạnh hoặc dòng tiền suy yếu thì mình sẽ bán cổ phiếu luôn và chờ đợi danh mục cho quý sau. Điểm dừng lỗ của mình sẽ là khi giá đóng cửa thủng 21,000.

Happy trading!

Nhật Ký Đầu Tư